Khu đất phát triển khu đô thị Waterfront
Quy hoạch dự án Waterfront
Công ty Chứng khoán BSC duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cổ phiếu NLG và cho rằng việc mặt bằng giá bán của các dự án tương lại tăng mạnh đã phản ánh phần nào vào giá cổ phiếu. Do đó, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 66.500 đồng/cp (+8.8% so với mức giá đóng cửa ngày 10/11/2021).
BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của NLG lần lượt ước đạt 2,675 tỷ đồng (+18% YoY) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1,027 tỷ đồng (+23% YoY). EPS FW 2021 = 2,975 đồng. PE FW 2021 = 21.7 lần.
BSC dự báo doanh thu và lợi nhuận năm 2022 của NLG lần lượt ước đạt 4,422 tỷ đồng (+68.5% YoY) và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1,227 tỷ đồng (+20% YoY). EPS FW 2021 = 3,553 đồng. PE FW 2021 = 17.2 lần.
Quan điểm đầu tư
Tổng giá trị mở bán giai đoạn 2021-2022 dự kiến ghi nhận mức kỷ lục 26,155 tỷ đồng với 6,050 sản phẩm, sẽ là đòn bẩy cho NLG đột phá trong tương lai.
Sỡ hữu quỹ đất sạch có quy mô lớn 681 ha, đảm bảo nguồn tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2021-2025.
Rủi ro
Kế hoạch mở bán các dự án bị chậm lại do vấn đề pháp lý và dịch Covid-19
Rủi ro chung ngành bất động sản (lãi suất cho vay, tính chu kỳ ngành)
Cập nhật doanh nghiệp
Lũy kế 9T2021, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của NLG lần lượt đạt 787 tỷ đồng (-41% YoY) và 709 tỷ đồng (+182%).
Tổng giá trị mở bán mới (Pre-sales) 9T2021 khả quan hơn cùng kỳ, đạt 5,078 tỷ đồng (+110% YoY), tuy nhiên chậm lại trong nửa cuối năm 2021 do ảnh hưởng dịch bệnh Covid-19
Bạn đang đọc: Đánh giá cổ phiếu NLG (Nam Long): BSC khuyến nghị KHẢ QUAN, giá mục tiêu 66.500 đồng/cp
Cập nhật Triển vọng năm 2021
Trong năm 2020, NLG ghi nhận 2.217 tỷ đồng lệch giá ( – 13 % YoY ) và mức doanh thu sau thuế – cổ đông thiểu số đạt 835 tỷ đồng ( – 13 % YoY ). Doanh thu giảm đa phần do số lượng loại sản phẩm chuyển giao ít hơn hẳn so với 2019 ( vỏn vẹn 270 căn và chuyển nhượng ủy quyền đất nền trong năm 2020 so với 1.422 căn trong năm 2019 từ những dự án Bất Động Sản Mizuki Park – Ehome S, Flora, Valora ) .
Trong khi đó, khoản mục “ thu nhập khác ” giảm 97 % so với cùng kỳ năm ngoái do năm 2019 ghi nhận khoản doanh thu từ lợi thế thương mại sau khi mua lại Paragon Đại Phước .
Mặc dù vậy, việc thoái vốn thành công xuất sắc 34,9 % CP tại dự án Bất Động Sản Waterfront đã giúp NLG ghi nhận 636 tỷ đồng lệch giá hoạt động giải trí kinh tế tài chính ( chiếm 76 % doanh thu sau thuế – cổ đông thiểu số năm 2020 ) và vượt kế hoạch doanh thu đề ra trong năm 2020 .
( * ) Năm 2020, doanh thu từ những công ty liên kết kinh doanh, link hầu hết đến từ hai dự án Bất Động Sản Mizuki và Southgate. Cụ thể, 377 căn tại Mizuki ( 369 căn Flora Mizuki và 8 căn Valora Mizuki ) và 358 căn tại Southgate đã được chuyển giao, ghi nhận 787 tỷ đồng và 1.070 tỷ đồng lệch giá từ những công ty liên kết kinh doanh tương ứng .
Kết quả bán hàng: Hoàn thành 90% mục tiêu năm 2020 bất chấp ảnh hưởng từ Covid-19 và pháp lý trong việc mở bán Mizuki Park GĐ2
NLG ghi nhận giá trị doanh thu bán hàng 3.811 tỷ đồng ( – 36 % YoY ) với 1.128 căn ( – 60 % YoY ) trong năm 2020 ( Bảng 3 ). Công ty chưa thể hoàn thành xong kế hoạch mở bán 2020 khi thủ tục pháp lý lê dài trong việc xin giấy đồng ý chấp thuận góp vốn đầu tư và tác động ảnh hưởng từ đại dịch đã trì hoãn việc mở bán 760 căn hộ cao cấp Mizuki Park GĐ2 trong Q4 2020 như kế hoạch trước đó .
Theo san sẻ từ đại diện thay mặt doanh nghiệp, NLG hiện đã xin được giấy đồng ý chấp thuận góp vốn đầu tư cho dự án Bất Động Sản và dự kiến sẽ có giấy phép thiết kế xây dựng vào cuối quý 1 2021. Từ đó, NLG kì vọng hoàn toàn có thể mở bán 1,200 căn tại Mizuki Park GĐ2 trong năm 2021 .
Triển vọng năm 2021 – Bàn giao sản phẩm tại các dự án Akari, Southgate, Cần Thơ và thoái vốn dự án Đại Phước, khoản lãi từ lợi thế thương mại tại Waterfront sẽ là dấu ấn thúc đẩy lợi nhuận
Bàn giao: Năm 2021, doanh thu sẽ được thúc đẩy nhờ bàn giao 1.200 căn Akari, 180 lô đất nền Cần Thơ và 600 căn Southgate (Waterpoint GĐ1) theo chia sẻ của ban lãnh đạo.
Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt, việc chuyển giao loại sản phẩm tại hai dự án Bất Động Sản Akari và Southgate sẽ khả thi khi NLG đã bán hết những căn hộ cao cấp Akari GĐ1 ( ~ 1.800 căn ) và đã khởi đầu chuyển giao những nhà ở tại Southgate kể từ tháng 11 năm 2020 .
Một số dự án của NLG – Nam Long
Thoái vốn tại Đại Phước và khoản lãi từ lợi thế thương mại tại Đồng Nai Waterfront là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận
Trong năm 2021, NLG kỳ vọng doanh thu hoàn toàn có thể sẽ đạt trong khoảng chừng 1.000 đến 1.100 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 20-30 % so với doanh thu sau thuế – cổ đông thiểu số năm 2020 là 835 tỷ đồng. Mục tiêu này đa phần được tương hỗ bởi hai thanh toán giao dịch tại những dự án Bất Động Sản Đại Phước và Đồng Nai Waterfront .
Thứ nhất, việc thoái 50 % CP tại Paragon Đại Phước được kì vọng sẽ góp phần 300 tỷ đồng lệch giá hoạt động giải trí kinh tế tài chính theo ước tính của ban chỉ huy. NLG đang tìm kiếm những đối tác chiến lược tiềm năng để hoàn toàn có thể triển khai xong thương vụ làm ăn trong năm 2021 .
Thứ hai, khoản lãi 400 tỷ đồng từ thương vụ làm ăn với Keppel Land tại Waterfront sẽ thôi thúc doanh thu. Hiện tại, NLG đã đặt cọc 600 tỷ đồng để mua lại 30 % CP tại Waterfront từ Keppel Land với giá trị 2 nghìn tỷ đồng và sẽ thanh toán giao dịch nốt phần còn lại trong năm nay. Lợi nhuận từ lợi thế thương mại được ghi nhận khi định giá của dự án Bất Động Sản đã đổi khác ( trước đây, 35 % vốn CP theo giá trị sổ sách của Waterfront được ước tính vào lúc 1.150 tỷ đồng ) .
Source: https://tonghopsite.com
Category: Đánh giá
