Nhà máy Đạm Cà Mau
CTCP Phân bón dầu khí Cà Mau ( HOSE : DCM ) là doanh nghiệp sản xuất phân bón với mẫu sản phẩm nòng cốt là phân Urea và phân NPK. Hưởng lợi từ việc giá phân bón tăng mạnh trong thời hạn qua, Agriseco Research đánh giá KQKD của DCM sẽ liên tục tăng trưởng ấn tượng trong Q4 / 2021 và duy trì tích cực cho tới nửa đầu năm 2022 .
❖ Cập nhật KQKD Q3 / 2021 : Quý 3 DCM ghi nhận lệch giá và LNTT đạt 1.897 tỷ đồng ( – 8,8 % yoy ) và 393 tỷ đồng ( + 257 % yoy ). Lũy kế 9 tháng 2021, lệch giá đạt 6.333 tỷ đồng ( + 16,4 % yoy ) và LNTT đạt 860,1 tỷ đồng ( + 84 % yoy ), qua đó vượt xa kế hoạch doanh thu năm chỉ sau 3 quý. KQKD ghi nhận tích cực bởi giá những loại phân bón đã tăng mạnh kể từ đầu năm, khuynh hướng này được thôi thúc bởi thực trạng thiếu vắng nguồn cung phân bón trên toàn thế giới và những chủ trương hạn chế xuất khẩu của những vương quốc như Trung Quốc, Nga .❖ Giá phân bón tăng mạnh : Đà tăng giá phân bón được duy trì từ đầu năm 2021 đặc biệt quan trọng tăng mạnh kể từ khi Nga, Trung Quốc thực thi chủ trương hạn chế xuất khẩu. Giá Urea quốc tế trung bình trong Q4 / 2021 đã tăng hơn 150 % ( yoy ) và tăng 50 % ( qoq ). Từ đó, chúng tôi đánh giá KQKD Q4 / 2021 của DCM sẽ có mức tăng trưởng rất ấn tượng ngay cả khi xí nghiệp sản xuất Ure Cà Mau có lịch bảo dưỡng trong quý 4 này. Và ngay khi quy trình bảo trì xí nghiệp sản xuất hoàn thành xong, DCM đã tăng tải xí nghiệp sản xuất lên 112 % hiệu suất để cung ứng được nhu yếu phân bón cho vụ Đông Xuân
❖ Vận hành xí nghiệp sản xuất phân bón NPK từ Q3 / 2021 : Nhà máy phân bón NPK với hiệu suất 300.000 tấn / năm khởi đầu sản xuất thử nghiệm từ T4 / 2021 và được đưa vào quản lý và vận hành chính thức từ Q3 / 2021, chúng tôi cho rằng hiệu suất trong năm 2021 sẽ chỉ đạt từ 25-30 % và kỳ vọng trong năm 2022 xí nghiệp sản xuất hoàn toàn có thể quản lý và vận hành với hiệu suất cao hơn nhiều .
❖ Hiệu quả hoạt động giải trí được cải tổ đáng kể : Biên doanh thu gộp của doanh nghiệp trong 9T và Q3 / 2021 đã cải tổ lên mức 23 % và 32 %, tăng so với chỉ 16,5 % trong 9T / 2020. Hiện nay doanh thu của DCM chưa được phản ánh vừa đủ do doanh nghiệp sử dụng chủ trương khấu hao nhanh so với nhà máy sản xuất Đạm Cà Mau, ngân sách khấu hao lên tới 1.300 tỷ đồng / năm trong khi so với DPM chỉ là 500 tỷ đồng / năm. Nhà máy Đạm Cà Mau sẽ hết khấu hao trong năm 2023 và kỳ vọng hiệu quả kinh doanh thương mại sẽ được phản ánh đúng mực hơn kể từ năm 2024 .
Agriseco Research đánh giá DCM sẽ có mức tăng trưởng ấn tượng và vững chắc trong Q4/2021 và các quý đầu năm 2022 khi đà tăng giá phân bón tiếp tục hỗ trợ. Với dự báo LNST Q4/2021 tăng trưởng có thể đạt 300% yoy và tiếp tục duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2022, chúng tôi khuyến nghị mua với giá mục tiêu 46.600 đồng/cp trong 3 tháng tới, tỷ lệ cut loss 10%.
Cập nhật ĐHCĐ: ban lãnh đạo dự kiến giá urê cao và tự tin nâng cao hiệu suất
Chúng tôi đã tham gia ĐHCĐ của CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau ( DCM ) vào ngày 27/04/2021 .
DCM nâng mức cổ tức tiền mặt cho năm 2020 lên 800 đồng/cổ phiếu (+33% YoY, lợi suất 5,0%), thay vì dự kiến không chia cổ tức bằng tiền mặt trước đây. Đối với năm 2021, DCM đặt mục tiêu cổ tức tiền mặt đạt 500 đồng/cổ phiếu (lợi suất 3,1%), dựa trên mục tiêu lợi nhuận nêu trên.
ĐHCĐ đã đàm đạo về KQKD sơ bộ triển vọng giá và xuất khẩu urê, nhà máy sản xuất NPK mới, quy trình tiến độ thoái vốn của Nhà nước và đổi khác luật thuế GTGT .
Nhìn chung, ban chỉ huy dự kiến giá urê trong nước vẫn ở mức cao và tự tin vào việc nâng cao hiệu suất hoạt động giải trí của nhà máy sản xuất urê để phân phối nhu yếu trong nước và xuất khẩu ( nếu có ). Ngoài ra, DCM có kế hoạch dài hạn đầy tham vọng cho phân khúc NPK .
Các cổ đông đã trải qua kế hoạch thận trọng cho năm 2021 với lệch giá đạt 7,800 tỷ đồng ( + 3,7 % YoY ) và LNST sau quyền lợi CĐTS đạt 197 tỷ đồng ( – 70,3 % YoY ) .
Source: https://tonghopsite.com
Category: Đánh giá
